提价趋势加速，调味品行业正在爆发生长？
我国调味品工业具有悠久的历史。20世纪90年代中后期，现代调味品工业开始迅速发展。改革开放以来，随着经济的快速发展，居民的收入水平和消费水平得到了极大的提高，调味品也进入了产业发展的快车道，许多企业进入了工业生产，随着规模的扩大，逐步树立品牌优势，2010年以后，消费升级呈现出明显的趋势。
该行业已经承受了16年的压力，17年来出现了积极的趋势。
调味品的快速增长阶段已经过去了16年，受到了经济环境的影响。，在14年中，调味品收益CAGR达到了18.4%，经历了一个快速增长的时期。近几年来，调味品行业的增长速度有所下降，在15年的1、10月份，调味品行业的收入增长了8.9%，酱油和醋行业的收入接近800亿美元，增长了10.5%。16年来一直受到经济低迷和消费放缓的影响，整个调味品行业也出现了低迷。酱油醋上市公司1-3Q16股价上涨10.6%，略低于15年来10.8%的增长率。据估计，整个行业的下降幅度更大。调味品行业预计增长约5%，酱油醋预计增长5%和10%。
更多的压力来自餐饮渠道。调味品的下游渠道包括餐饮、上超和工业客户，2007年约占4/3，目前的比例约为5/4。上超数据显示，16年来，酱油零售量增长了7.3%，高于2015年的-0.2%，表明家庭正在回暖。餐饮业和社会营销数据16年增长10.8%，16年增长6.0%，反映餐饮渠道压力是主要来源。
17年来，以提价为起点，调味品呈现积极趋势。*调查了解，：一是16年的基数较低；其次，受成本上升的影响，以海地早涨价格为开始，厨房爆炸、前河都有跟进行动或计算，调味品行业出现涨价大潮；三是高端餐饮出现复苏增长。回想起来，随着产品平均价格的上涨，食品和饮料的稳定性、消费变暖、调味品将呈现积极的趋势。
结构升级趋势明显，许多企业纷纷推出高端产品.
调味品的升级趋势明显。随着消费观念和习惯的变化，调味品呈现出明显的消费升级趋势。其中之一是品种间的置换，如味精的收缩需求，逐渐被高鲜味酱油和ye所取代；另一种是档次的内部结构的提升，如优质酱醋的比例。前者预示着街区的变化，后者形成了产业趋势和投资机会，高端酱油逐渐形成了精细的分子市场。根据数据，由于产品升级，与去年同期相比，酱油的平均价格在16年增加了约3%，而在1月/2月17年，由于价格上涨，平均价格也上涨了更快。
从公司的角度来看，一些企业推出了高端产品.例如，海天高端产品领先比例由三年前的30%提高到35%；中聚高科技厨具品牌一直致力于高鲜度酱油的推广，规模不断扩大；新增食品产品升级，打造面条新鲜和原创两大高端产品；千和以“零添加”系列进行全国扩张；恒顺推出三年陈化、六年陈化等产品，并打造出年年醋概念，并建设100000吨高端醋灌装生产线，结构升级趋势确立。
酱油的价格分布在金字塔中，消费转移到最后。
由于大量的调味品和复杂的数据，我们只使用酱油类别来解释价格带的分布。，我们估计酱油市场规模约为40亿元，价格带收入规模为典型金字塔，收入规模从上至底增加：预计12元以上（超高端）约800亿元，8元（高端）市场约800亿元，5元（中端）约13亿元，低端市场约18亿元。
据估计，超高端酱油市场约为81亿美元，比小规模增长速度更快。我们将以12元/500毫升的零售价作为超高端酱油，国内高端酱油品牌包括海天老字号，总收入为81亿元，约占2%。其中超过一半的人。超高端酱油安全卫生理念，以“零添加”和“有机”为卖点，比例低，近年来保持快速增长。
估计高端酱油市场80规模，是消费升级的主要方向。以8、12元/500ml的零售价为高端酱油，包括海地特殊黄金标准、海鲜酱油、极新鲜、熟大酱油、东谷1品新鲜、李金金精选光酱油等。总市场规模估计为8亿美元左右，占20%左右。该价格带产品特殊，一级高新鲜酱油为主，口味优越，平均收入提高，消费者对酱油价格不敏感，容易从5-8元兑换成8元以上的价格带，高端酱油是后续升级的主要方向。
估计酱油市场大约13亿规模，可能会消耗巨大的消费。5元/500ml的零售价为中末酱油，包括红烧酱油、老酱油、当地品牌，约13亿，占33%左右。一方面，中端产品的需求可能转向高端价格带，另一方面它将在低端市场产生巨大的消费：低于5元的市场规模接近18亿。在建立升级趋势后，这部分消费者可能会转移到中间市场，这可能会带来很大的增长。
预计低端市场约为18亿美元，规模逐渐缩小。5元/500ml的零售价格定义为低端酱油，包括大量的本地中小型品牌、袋装酱油，主要是在第三或第四行、乡村和城镇市场，大多以传统渠道销售。预计低端市场规模约为18亿美元，虽然比例高达45%，但规模逐渐下降。随着消费的升级，需求转向继续向上移动，预计后续低端市场的规模仍将缩小。
消费观念的转变与升级需求
对健康和安全的消费意识不断提高。近年来，诸如三氯氰胺和地沟油等食品安全问题的发生越来越引起人们对食品及其原料的安全性的关注。居民亚健康状况增加，健康观念深入人心。根据UBSEVidenCelab调查，消费者愿意支付40%以上的健康和安全调味品，顶级食品和饮料行业增加对健康安全饮食的需求将促进调味品行业消费结构向中高端转移
追求高品质生活带来了高品质的产品需求。随着生活水平的不断提高，人们的饮食需要从全面到好的转变。首先，在整个食品和饮料行业，高端产品的需求旺盛，高端新产品层出不穷。其中，高端白酒代表茅台酒继续旺盛，零售价格继续上涨，伊犁、蒙牛已推出高端奶新产品，调味品行业比高端新产品多。第二，近年来，调味品人均支出持续增长，2012年达到76元(cacr为10.8%)。同时，以细分行业的酱油为例，2014年高端酱油的消费量增加了63%，高于酱油消费总量的26%，这也证实了居民开始在调味品需求中追求高品质。
人均收入增加，具有消费能力
城市化人均收入水平得到提高，促进了产业升级。首先，随着近年来城市化的大力推进，城市人口从2006年的5.8亿增加到2015年的7.7亿。人CACR为3.1%。第二，我国城镇居民人均可支配收入稳步增长，2016年超过3.3万元。人均收入水平提高，消费能力强，经验丰富。产品结构升级提供稳定的支持。
调味品人均支出低，使用周期长，消费价格敏感性不高。根据数据表，12年的人均调味品支出约为76元，占人均消费支出的0.5%，居主流食品支出之首。由于调味品服务周期长，单一消费量低，消费者对价格的敏感性不高，也为产业结构升级提供了条件。
为提供升级的环境而更改了消费渠道。
商业渠道与超级渠道的比例较高，为家庭消费提供了升级环境。第一，近几年来，市场和超市在销售渠道中所占的比例逐步调整产品，而传统渠道所占比例略低。超市和超市的中高档调味品是中高档产品的主要产品，从渠道上为调味品行业进口结构的升级提供了购买环境。2.超市和大商店的主要顾客是家庭消费，根据麦肯锡对中国消费市场的“中产阶层改造”，到2022年，富裕家庭和上层家庭的比例将达到63%，高收入家庭所占的比例将超过一个，这将增加对超市和大商店渠道的依赖；另一方面，渠道中高端产品的销售将增加，两个因素的叠加将使调味业结构升级。
高端餐饮的复苏带动了对中高档产品的需求。我国50%的调味品需求来自餐饮采购，餐饮业的复苏带动了整个调味品行业的快速发展。与此同时，我国餐饮业配额以上的营业额迅速增长，CACR自2003年以来已达到15%。对高端餐饮原料的高要求，为整个调味品产业结构的升级提供了强大的动力。
高端高端市场有很多空间。
空间竞争小，超高端酱油仍是“蓝海”市场，至少是4倍的空间。超高端市场竞争对手寥寥无几，海地市场主要集中在大众价格上；厨房板、李金吉处于中高端；新增目标转型和升级，中低端产品结构仍是主流，目前只有前河和新河在生产和销售高端酱油。空间竞争小，高端酱油仍是“蓝海”市场.以上海市场为例，主要集中在前河和新河两处，估计总规模约为3400万至4亿。根据上海的人口和消费水平，估计一线城市的超高端酱油市场约为10亿，省会和单独上市城市的市场规模约为28亿，全国市场保守估计约为40亿。目前，至少有四倍的空间。
预计高端酱油有双重空间。在高端酱油领域，海洋和火炬占江山的一半。根据过去三年的数据，两个高端产品的高端产品增长率约为15%，高端酱油的整体增长率可以推断出比行业增长快10%15%市场规模可达18亿，假设消费是连续的，市场暂时难以看到天空，假设未来高端市场承担中间市场的一半消费，增长125%。对超高端分流器的扣除，估计增长的至少两倍是空的。
