舍得酒业再向资本市场投出震撼弹，发布25亿定增预案

随着2018年年度报告的发布，雪莉酒有限公司打破了历史纪录。(SH 600702，以下简称“雪莉酒”)向资本市场投掷冲击波炸弹。

3月1日，在本周最后一个交易日结束后不久，葡萄酒行业宣布了一项有针对性的额外计划：它打算以不低于定价基准前20个交易日平均交易价格的90%的价格，向不超过10名特定合格投资者发行不超过66751328股的股票。筹资额不超过25亿元。扣除发行成本后，将筹集的资金用于酿酒配套工程技术改造项目、营销体系建设项目、信息化建设项目和补充流动性。

2月20日早些时候，葡萄酒行业发布了多项核心经营指标，打破2018年历史年度报告：总收入21.12亿元，比去年同期增长35%，收入增速达到近六年来的最高水平。上市公司股东净利润为3.42亿元，比去年同期增长138%。净利润规模一举超过过去五年的总和，净利润增长率居白酒行业之首。

有业内人士指出，作为白酒行业第一家发布年报的公司，白酒行业表现出了高度的信心，该计划的大力推出进一步表明了该公司加快进军中国白酒第一阵营的决心。

准确预测市场走势，抓住产业发展机遇，享受下一轮高端增长红利。

2012年，中国白酒行业进入深调整期，受到市场需求萎缩、库存高、价格下跌和渠道利润挤压等因素的影响。中国白酒公司的业绩普遍出现了悬崖式的下滑。在消除库存和消费萎靡不振等风险释放后，该行业在2015年稳定了复苏。

2016年，天阳控股成功进入白酒行业。在天阳集团的引导和赋权下，白酒产业对未来35年中国白酒市场发展趋势进行了准确的预测：行业竞争更加激烈，行业集中度进一步提升，消费升级将成为市场发展的核心驱动力，亚高端白酒的增长空间将广阔。因此，在两年改革期结束后，走在“优质、可持续发展”的道路上，必须抓住机遇，享受二级高端白酒市场扩张带来的高增长红利。

随着战略的落地和白酒产业的复苏，酒业的经营绩效自2016年以来一直在快速增长。在茅台、五粮液和甘酒等上市公司的推动下，白酒板块在过去三年中一直表现突出。2019年，中国白酒产业继续保持阳春市场。截至2月底，酒业、茅台、五粮液、泸州老窖等上市龙头企业已发布年度报告或上调公告，促使投资者对中国白酒产业的未来发展高度乐观，使白酒行业从年初到现在普遍受欢迎。

国内酒业不仅期待着中国白酒产业的发展前景，而且国际知名葡萄酒企业也将此视为黄金宝库。

几天前，英国高级葡萄酒集团帝亚吉欧(Diageo)出价21.98亿元收购水井广场10%的股份。酒业分析师蔡学飞(音)表示，此举是基于对中国白酒市场的投资，投资于水芳，以从相当大的行业增长中获得投资回报。

中国白酒行业在提升黄金含量的同时，市场对白酒行业的品牌营销能力和优良管理能力也提出了更高的要求。营销贴近消费者，营销手段的多样化、营销组织结构的扁平化已成为发展趋势，企业被迫从粗放型管理向精细化管理转变，最终实现更加科学化、规范化、制度化和数字化管理。

葡萄酒行业也认为，在基于大数据和云计算的互联网时代，信息化是提高竞争力、适应新经济、实现现代化的内在需要。

技术改革、市场营销和信息联合攻击为跨越式发展提供了资金保障.

根据计划中披露的内容，定向增发筹集的资金主要用于酿酒配套工程技术改造项目、营销体系建设项目、信息化建设项目和补充流动资金，重点放在生产、经营和品牌营销上，改善公司的资产负债结构，全面提高公司的市场竞争力。

通过实施酿酒配套工程技术改造项目，满足公司生产能力、产品质量、产品可追溯性、食品安全需求，大大提高劳动生产率，进一步促进白酒产业结构的调整和升级。

通过营销中心的建设，建立了公司全国营销网络的管理中心、品牌形象窗口、消费者体验平台和综合营销平台，辐射了全国主要市场。通过建设专卖店，实现传统产品销售、个性化产品定制、企业品牌形象展示、产品形象展示、品牌文化传播、目标消费者接受等功能，最终提升品牌形象，提升公司的良好营销管理，增强客户消费体验，培育核心消费群体，促进高端葡萄酒销售，吸引更多人才，增强企业发展后劲。

信息化建设项目包括数字化营销平台建设项目、智能工厂数字平台项目、大数据工程和数字化工作项目，进一步加强公司整个产业链的信息管理，实现整个产业链、全渠道和全过程的信息沟通，促进准确的营销，提高公司的整体运营效率。

有助于提高公司的偿付能力和抗风险能力，优化公司的资本结构，为未来企业的可持续发展奠定基础。

此外，除控股股东拓派意愿集团外，在非公开发行中引入机构投资者的中长期(上市后12个月锁定)，将确保公司的股东结构更加完善、稳定、合理，管理决策更加合理、科学、稳定和高效，有利于市场竞争力和股东回报的稳步提高。

构建产业经营与资本运营的双重引擎，展示进入中国利国强第一阵营的坚定信念

去年12月，酒业率先在酒业实施限制性股权激励，最终向362名激励者发放了778.1万股限制性股份。为了让更多优秀员工分享企业快速发展的红利，中层管理人员和核心业务骨干获得了近90%的股份。

值得注意的是，葡萄酒行业对上述股票的解锁条件并不低：从2019年到2022年，该公司的净利润分别比2017年增长了260%、350%、460%和600%。这意味着，如果上述条件完成，到2022年，白酒行业的净利润将猛增至10亿元，收入可能超过数百亿元，这也是第一批白酒的“门槛”。

当时有一种观点认为，股权激励不仅有利于酒业实现阶段性发展目标和中长期战略规划，继续保持中长期业绩快速增长，而且表现出管理层对高增长的充分信心。据记者了解，在披露葡萄酒股权激励措施后，立即得到资本市场的热烈回应，12月3日，葡萄酒股价在开盘后不久以24.63元/股收盘。

现在看来白酒股权激励正处于前沿，有针对性的追加发行也在后面，控股股东图帕iShade集团承诺认购不少于实际发行股份数量的30%，这再次突出了大股东和投资者对葡萄酒行业未来发展的强烈信心。事实上，华昌证券在研究报告中也建议投资者关注葡萄酒行业、贵州茅台和五粮液等著名的葡萄酒企业。

最后，一些人在资本市场上指出，该计划的出台清楚地表明了葡萄酒行业建设良好的产业化经营和强大的资本运营的双重引擎，以共同推动公司在“高质量、可持续发展”模式下的快速发展的前瞻性战略理念，同时也向外界放弃了葡萄酒行业进入中国白酒企业的第一阵营的信念。